券商報告

大摩下調騰訊目標價15%，反映遊戲遞延收入的確認節奏改變；同日花旗則調高目標價至765元。

提升模型能力 推理成本仍可控

報告提到，新一代模型在多項基準測試中表現領先，而單位推理成本較上一代下降逾三成，令大規模商用在經濟上變得可行。

下調經調整淨利潤預測

考慮到算力採購的前期投入，該行小幅下調今明兩年的經調整淨利潤預測，但同時上調目標價，反映長期價值。