券商報告

花旗預期貴州茅台渠道庫存已消化至健康水平，下半年銷售有望重新加速，維持買入評級。

提升模型能力 推理成本仍可控

報告提到，新一代模型在多項基準測試中表現領先，而單位推理成本較上一代下降逾三成，令大規模商用在經濟上變得可行。

下調經調整淨利潤預測

考慮到算力採購的前期投入，該行小幅下調今明兩年的經調整淨利潤預測，但同時上調目標價，反映長期價值。